嘘，安静，听我讲个鬼故事

acarphier

晚上加完班独自乘电梯，下一层开门时，外边等电梯的人却瞅了眼电梯说——哟，怎么这么多人，我还是等下一趟吧......
从小到大听了不少鬼故事，吓人归吓人，但也只是心理上的毛骨悚然。
基金圈一出鬼故事就不一样了，不光给你床底有人的惊悚感，钱包还真真切切地血亏血亏又血亏，这不比阿飘现身更吓人？
中元节，宜听基金鬼故事。
踩雷的债基

这个鬼故事其实应该叫，债券风险要比股票大得多！
股票再怎么出黑天鹅，只要你肯砍仓，好歹不会血本无归。
债券就不一样了，一旦爆雷，债务人还不上钱，债券难以脱手，那就是实打实的血本无归。
岁月静好现世安稳时，债券基本没有违约的，发行人就算再难，都不愿做第一个不要脸的人。
前些年，经济上遇到的困难还没那么多，金融上创新不断，有人就想着法子搞钱，他们皮带上的H锃光发亮。
当疫情来袭、经济下行压力变大、监管进一步规范时，各路妖魔鬼怪便原形毕露，债市黑天鹅满天飞，一会儿排成S型，一会排成B型。公司债自不必多言，城投信仰一朝破灭，甚至蔓延到地方国企、央企。
重灾区房地产债券，以前甜如蜜糖，如今却毒如砒霜。
“房住不炒”的大背景下，房企融资渠道收紧，加上疫情影响，新房市场一再降温，房企回款困难，地产债券违约四起，花样年控股、新力集团、当代置业美元债违约等等。
你以为买了债券基金，就像是躲进了被窝的安全地带，没想到投了这些问题债的债券基金，就像咒怨里的伽椰子，突然出现在被子之下，直勾勾地盯着你！
比如这只债基，前5大重仓债券全是地产债，不该踩的雷一个都不落，净值曲线都翻到马里亚纳海沟去了：

还有这只纯债基金，前5大债券地产债占了3席，净值直接直角跳下去：

又比如这只古早的纯债债基，因为踩雷“14富贵鸟”债券扑街了，基金净值直接腰斩，步步下楼梯，最后给清盘了：

如果这些雷你都没踩过，没吓到你，那你看组数据：
2021年以来2022年7月12日，债券违约及展期数量有375只，违约日债券余额高达4050亿，违约数量暴增！以行业划分，房地产开发占比最高，达到120只，占比31.9%。

债券违约风险还没过去，谁知道下一个翻车的债基，是不是就是目前正在持有的呢...
中丐互怜

陈柏霖的《见鬼十法》里，大家不信邪，试了十个见鬼法则，最后一个不剩。
过去一年半里，不管是谁，不信邪去抄底中概股的，都被吃得剩个骨头渣渣。
芒格抄底阿里巴巴，被套；段永平抄底腾讯，也被套。
连大股东都想着出舱了，Naspers卖腾讯，软银卖阿里。
大佬们都扛不住，我等丐帮子弟就更不用说了，以中概互联网LOF来说，从去年2月顶点到现在，已经跌去60%多：

但和买到爆雷债基“买旧叉烧都好过买你”的愤懑不同，丐帮子弟们空前团结，发挥了丐帮宁亏不降的艰苦奋斗精神，并且越跌越买。
2021年一季度末，中概互联网LOF的基金份额还只有12.75亿份；到今年二季度末，份额已经飙升到116.8亿份！
兄弟们，扶我起来，我还能加仓：

尽管跌了这么久、跌了这么多，但中概股的鬼故事，恐怕还没有结束。
抛开监管风险不说，在当前的经济环境下，国内公司业绩还面临很大的波动性。这时候去抢反弹，你能像段永平那样占比1%，还无限子弹吗？
同病相怜的还有教育ETF，双减政策下，上市即巅峰，至今同样跌去60%多：

首批QDII基金出海实录

出海有风险，上船需谨慎。
2007年10月16日，大盘登顶6124点。也正是在这个时间点，中国首批QDII基金诞生。
这4只QDII基金扬帆出海时，不仅是A股超级大牛市顶点，也是美国、欧洲、中国香港股市的牛市巅峰。
2008年金融危机席卷全球，加上当时公募基金对海外投资不够熟悉，高位入场的QDII基金损失惨重，2008年底基金净值最低的只剩3毛钱......

2009年开始，美股开启了长达十几年的大牛市，4只QDII却踏上了漫长又坚信的回本征程。
8年之后的2017年8月，华夏全球股票夺得头筹，率先回本，净值终于回归到面值。
可惜啊，人生无常，从去年开始，这几只基金又开始掉头下行了。截至2022年8月10日，4只基金成立以来收益率全部告负......
这么看来，论出海战斗力，在首批4只QDII基金面前，中概互联只能算弟弟。
已成往事的分级基金

分级基金虽已退出江湖，但江湖上仍有它的传说。
分级B基金自带杠杆，2015年股灾一来，分级B集体触发下折。
而分级基金的投资者多是个人投资者，因为缺乏相关知识，在临近下折时买入，多少人一夜之间亏掉50%，甚至亏掉近90%！

基金净值走势是这样的：

这样的：

基民们网上建群，奔走相告，抱团取暖，这种场面总有几分熟悉。

故事的最后，是分级基金以“死”谢罪，2020年彻底退出历史舞台。
斯基已逝，但至少还给我们留下一个血的教训——不懂不投。
鬼故事未完待续，但...

基金爆雷还是小概率事件，大多时候只是市场正常的涨跌，倒应该保持积极面对。
就像雷军2022年度演讲中说的，你所经历的所有挫折、失败，甚至那些看似毫无意义消磨时间的事情，都将成为你最宝贵的财富。
中国资本市场的发展是不断摸索的过程，其中也会经历低谷期，比如2015年去杠杆引发的股市大跌，但市场也正是在鬼故事出现后不断纠偏、革新与前进。
这两年推出的基金投顾服务，也想努力解决“基金赚钱、基民不赚钱”的难题。
又比如2018年出台资管新规，打破刚兑，也让投资回归本源。还及时喊停了中小银行智能存款等高息揽储手段等等，这些都是事前防范半夜鬼敲门，不给恶鬼出现的机会。
亲历或者目睹了这么多鬼故事，我们更应该在投资历程中不断进化，要接受刚兑被打破的现实，了解投资中流动性、安全性、高收益的不可能三角，适应资管时代的变化。
这个世界不存在一个完美的金融市场，闭着眼睛乱投都能赚钱。
鬼故事时有发生，但“人生很长，无论如何，让我们保持信念，永远相信美好的事情即将发生。”

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