2019年一季度 讲个鬼故事给你听

uutk

岁末年初，辞旧迎新，先祝大家2018年完美通关，再预祝大家在2019年可以顺顺利利。

债市，9月21日以来开始的一波行情，让很多人猝不及防，一直等着一致预期被打脸，但是买盘就是这么硬气，不服不行。终于，在12月13日，随着地方债明年提前开闸的消息放出，迎来的久违的调整，幅度将近20BP。

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眼看就要步入2019年，近期资金紧张程度，也是刺激着每个投资者的神经。尤其是对于资金交易员，可能膝盖又要破了吧。

整个市场进入12月以来也是各种幺蛾子不断，市场交易盘也是孜孜不倦的寻找个各种可交易事件进行交易。美股暴跌来一波、美债破3来一波、联邦政府停摆来一波、英国退欧来一波、人民币汇率来一波、原油再来一波，华为来一波等等，一天来回好几波。

12月最后这几天，市场交易量明显也下来了，感觉也在等方向。没错，没方向了，总是要停下来，展望一下，未来风险收益比更好的一个方向。

回看过去几年，如果说17年市场主线较为静态是去杠杆VS严监管，18年市场主线相对动态是去杠杆向稳杠杆的转变VS防内部风险向防外部和内部风险的转变（也没防住几个），那么19年，应该是更偏向于稳杠杆、刺激需求、宽信用的一个组合，虽然中美贸易战可能是一个重要变量，但是作为政治对策，我想应该是更加偏向于发展好自己，攘外必先安内的一个大逻辑。

那么19年可能需要关注的一个逻辑链条就是，社融和信贷筑底回升，货币供给提升，但是现在企业处在主动去库存的阶段，融资需求不足，导致广谱利率（非标、高利贷、企业中长期贷款等）下降，刺激实体融资需求，然后企业进入被动去库存，设备投资周期重新抬头，企业盈利改善，中下游需求抬升，带动整体中上游企业盈利改善的一个过程。

当然，这个中间，可能会有政策侧面的基建托底、供给侧结构性改革等行政手段的扰动，但是最终理想情况应该是这么一个路径。所以明年最主要的指标，一个可能是价格指标---PPI，一个可能是先导指标---PMI订单。

这种图就不画了，一个是真没这个水平，一个是研究所大佬真的画的比我们好。

但是站在这个时点，还是想分享几个有意思的图：

图一

图二

图三

图一：是不是有点儿肩头顶了？

图二：前一段流传甚广的镜面反射大神的理论

图三：对镜面反射大神理论的路思乱想

再讲个鬼故事，图三上方浅颜色的部分，是16年底的一个缺口，还没补呢，哈哈哈哈哈！怕不怕！

注：投资需谨慎，我的话不可信

另：近期肩头顶+【对称图形理论】（姑且这么称呼）+一月地方债提前开闸+市场预期的边际增量信息不足+对利空消息的不闻不问、涨又涨不上去，这波调整可能真的会来。

本文源自债券圈

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charlie814

先破2000，2600将是长期顶